Buenos Días Mercado: Lo que Deberías Saber Hoy…

Éstas son las diez cosas que debe saber antes de que arranque el Ibex:

1) ¿Continuará el castigo de los bancos españoles por culpa de la intervención de Chipre? Quizás no, porque el BCE quiere calmar las aguas respecto a la carga que pueden sufrir los depositantes en futuros rescates.

2) Ayer comentábamos en este espacio que las cifras del Gobierno estaban cada vez más cuestionadas en los mercados internacionales después de su enorme divergencia de las perspectivas de crecimiento frente a las de la Comisión Europea y el Banco de España. La última noticia es que Bruselas le ha obligado al Ministerio de Hacienda a elevar el déficit que había calculado para 2012 del 6,7% al 6,98%.

3) Según el analista de crédito soberano de la agencia Moody’s, Bart Oostervelt, los líderes europeos han sobrevalorado su capacidad de contener el contagio de la crisis de Chipre. ¿El corolario? Que las calificaciones de riesgo de las economías comunitarias pueden verse afectadas.

4) Parecía que Vueling había evitado la OPA de Iberia, pero las cosas han dejado de estar tan claras. El consejo de IAG ha replanteado la oferta pública para hacerse con el control a un precio de 9,25 euros por acción, en vez de los 7 euros iniciales.

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La Marina rusa desarrollará un submarino silencioso de reconocimiento

El mando de la Marina rusa encargó un sumergible capaz de detectar submarinos, buques de superficie y aeronaves a baja altura en un radio de 600 km.

Según el rotativo ruso ‘Izvestia’, que cita una fuente anónima de la Armada rusa, submarinos de este tipo son necesarios para controlar las aguas y el espacio aéreo del Atlántico y el Pacífico.

“De acuerdo con nuestras necesidades tácticas y técnicas, debería detectar la presencia de objetos a distancias de hasta 600 km y determinar con precisión su tipo, velocidad, dirección, etc. a distancias de hasta 100 kilómetros”, señaló al respecto un oficial del Estado Mayor de la Marina.

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Buenos Días Mercado: Lo que Deberías Saber Hoy…

1) Justo antes del cierre, el presidente del Eurogrupo abría la puerta a que en el futuro los bancos con problemas no sean rescatados por el contribuyente sino por los titulares de depósitos no asegurados de más de 100.000 euros y los bonistas. Las entidades financieras acusaron el golpe y podrían continuar acusándolo hoy.

2) Telefónica completó ayer la venta de toda su autocartera, que ascendía a 90,06 millones de acciones, por aproximadamente 1.012 millones de euros. Los inversores no tuvieron tiempo de reaccionar positivamente ante el nuevo gesto de desapalancamiento de la compañía

3) Pero los números no son tan redondos como parecen. Telefónica recomprará deuda por 844 millones de euros mediante la permuta de bonos por 605 millones de euros y la compra de 204 millones de libras (239 millones de euros) a los tenedores de bonos de una emisión realizada en la divisa británica.

4) La solución del déficit de tarifa condicionará el comportamiento de las eléctricas en los mercados. Ayer sabíamos que acumulan derechos de cobro a cierre del año 2012 por valor de 4.807,2 millones de euros, de los que la mayor parte se corresponden a los ejercicios 2010 y 2011.

5) Los bancos chipriotas abrirán sus puertas el miércoles y no hoy tal y como había anunciado el presidente de la República, Nikos Anastasiadis. Veremos entonces si se produce un corrido bancario.

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Buenos Días Mercado: Lo que Deberías Saber Hoy…

1) El Tesoro intentará captar hoy entre 3.000 y 4.000 millones en bonos a dos y cinco años y en obligaciones a diez. La pregunta obvia es si pagará un precio similar al de las últimas subastas después del estallido de la crisis de Chipre.

2) Además de la subida de la prima de riesgo de los últimos días, hay otros indicios de que no será así. Pimco, el mayor gestor de fondos de deuda soberana del mundo, está estudiando deshacer posiciones en España si se agravan los problemas en Chipre.

3) Habrá que estar atentos a lo que dicen de Chipre en las Juntas de Accionistas de Bankinter y Banesto. También debemos escuchar con detalle al presidente de la Asociación Española de Banca (AEB), Miguel Martín, que comparecerá en rueda de prensa.

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Buenos Días Mercado: Lo que Deberías Saber Hoy…

1) El Tesoro Público vuelve a los mercados hoy para vender a los inversores entre 3.000 y 4.000 millones de euros en letras a 3 y 9 meses, bonos y obligaciones. Veremos el auténtico impacto del caos que ha desatado el rescate de Chipre sobre los países con problemas como España.

2) Por de pronto, la prima de riesgo española se alejó ayer al cierre de los 370 puntos que ha tocado en la apertura por la incertidumbre sobre el rescate de Chipre, hasta acabar en los 355 puntos. El bono también logro moderar la presión y perdió el nivel del 5%, que llegó a tocar en la negociación intradía.

3) El Eurogrupo pidió hace algunas horas a Chipre más flexibilidad para recaudar 5.800 millones de euros de los depositantes de sus bancos y se mostró partidario de «seguir garantizando completamente los depósitos inferiores a 100.000 euros». La realidad, sin embargo, es que el margen de maniobra es limitado, porque el importe del rescate nunca puede exceder los 10.000 millones.

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Buenos Días Mercado: Lo que Deberías Saber Hoy…

1) Las tres noticias de ayer seguirán coleando a buen seguro en la jornada de hoy. La primera es que el Tesoro colocó excelentemente sus bonos a seis meses y puso de relevancia que empieza a existir un ‘decoupling’ entre la deuda española y la italiana.

2) En estas circunstancias casi no ha sorprendido que el Tesoro haya anunciado una subasta extraordinaria el próximo jueves, en la que emitirá deuda a muy largo plazo, con vencimiento en 2029, 2040 y 2041. Recordemos que estos vencimientos tan lejanos son un voto de confianza hacia España y su recuperación. Cuando hay mucha incertidumbre sobre el reembolso, ni usted ni yo le prestamos a nuestro vecino algo que no tenga que devolvernos inmediatamente.

3) La segunda noticia estuvo a punto de eclipsar la anterior. Pescanova vio suspendida ayer su cotización justo antes de reconocer discrepancias entre su contabilidad y su deuda. Habrá que prestar mucha atención a las dimensiones de esas discrepancias y al eventual apoyo del gobierno gallego.

4) La tercera gran noticia de la jornada es ésta: resulta casi seguro que hoy habrá por fin paz sindical en Iberia, porque los representantes de los trabajadores y la compañía van aceptan la propuesta del mediador.

5) Resulta interesante el caso de La Caixa, una entidad financiera sólida pero enormemente expuesta al mercado nacional. Ayer colocó 1.000 millones de euros a cinco años, frente a unas peticiones superiores a los 2.700 millones. La normalización de la situación de los bancos sanos avanza rápidamente.

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Buenos Días Mercado: Lo que Deberías Saber Hoy…

1) El Tesoro podría colocar hoy 5.500 millones de euros en letras a 6 meses a un interés próximo o inferior incluso al 0,85% pagado en febrero. Los mercados están a la expectativa.

2) Había múltiples consecuencias posibles para las elecciones italianas y se consideraba que, si el país resultaba ingobernable, eso podría castigar duramente a España. Nada más lejos de la realidad: el interés del bono español a diez años está a un paso de equipararse por completo con el del italiano, porque el diferencial se ha reducido a menos de 10 puntos, frente a los más de 100 puntos de principios de 2013.

3) De todos modos, no debemos echar las campanas al vuelo. El Producto Interior Bruto (PIB) de Grecia experimentó en el cuarto trimestre de 2012 una contracción del 5,7%, mientras Portugal sufría en todo el año una caída de su economía del 3,2%, la mayor desde 1975.

4) Por primera vez en los últimos 32 años las rentas de las empresas pesan más en el Producto Interior Bruto español que las salariales. Esto implica cuatro cosas: que las empresas poseen liquidez para pagar atractivos dividendos; que pueden seguir manteniendo el ritmo de recorte drástico de la deuda; que tienen la posibilidad de invertir y lo harán cuando llegue la estabilidad; y que, cuando vuelvan a invertir, están en posición de reducir el desempleo más rápido de lo que se espera.

5) ¿Contará con la suficiente potencia como para impresionar a los mercados? Es dudoso, pero aun así debemos estar atentos a la batería de cien medidas del plan de empleo joven que hoy presenta Mariano Rajoy.

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